信贷规划管理下利率市场化改革对企业融资约束的影响

作者： 梁涛

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摘要：大量的实证研究支持利率市场化改革具有缓解企业融资约束的作用。但是,中国近20年的利率市场化改革却始终难于解决企业融资难、融资成本高的问题。通过运用供求模型分析利率市场化改革对企业融资约束的影响,结果表明：在贷款利率开放、仅实施存款利率上限管理的阶段,央行严格的信贷规划在有效控制流动性过剩的同时也加剧了企业融资约束;而且当前通过放弃信贷规划管理缓解企业约束融资的功效并不明显,还有可能会加剧信贷市场偏离均衡的波动。因此,建议推进存款利率市场化改革,通过增加信贷资金供给来降低贷款利率水平,通过改变银行对国有企业的贷款偏好来缓解企业融资约束。