金融结构、外商直接投资与资本配置效率——基于金融供给侧结构性改革视角

作者： 彭镇华 习明明

关键字： 金融结构 金融供给侧 资本配置效率 直接融资 间接融资

摘要：基于2005-2015年省际面板数据,测度了我国各省(直辖市或自治区)的资本配置效率,并且从融资规模、融资结构、融资深化三个角度,研究金融结构对地区资本配置效率的影响.实证结果发现:相对于以银行信贷为主的间接融资而言,直接融资对资本配置效率的影响更大.社会融资总额中直接融资比重的上升,可以显著提高地区资本配置效率;由于信息不对称和挤出效应,政府对经济的直接投资和干预会导致资本配置效率下降;外商直接投资的引进,可以显著提升地区资本配置效率,引进外商直接投资,不仅仅是引进国外资本,更主要的是在引进外资的同时,也引进了国外的先进技术和先进管理经验.上述结论可以为政府推动金融供给侧结构性改革和提升资本配置效率提供参考.